SCB EIC geht davon aus, dass die thailändische Wirtschaft im Jahr 2026 um 2,2 % und im Jahr 2027 um 2,1 % wachsen wird, angetrieben durch den globalen KI-Investitionszyklus, der sich positiv auf Elektronikexporte und ausländische Direktinvestitionen auswirkt. Allerdings weist die Erholung einen klaren K-förmigen Charakter auf, da diese Unternehmensgruppe stark von Importen abhängig ist und nur über eine begrenzte Anbindung an die heimische Wirtschaft verfügt, wodurch KMU und Haushalte mit niedrigem Einkommen immer noch anfällig sind.
in der Zukunft Die thailändische Wirtschaft ist weiterhin Risiken durch Konflikte im Nahen Osten ausgesetzt. Protektionistische Handelsmaßnahmen der USA und Super El Niño, während das MPC die Zinssätze wahrscheinlich bis Ende 2027 bei 1 % belassen wird, um die Wirtschaft zu stützen. Der Übergang zu integrativem Wachstum erfordert eine Steigerung der inländischen Wertschöpfung und die Einbindung thailändischer KMU in neue Lieferketten.
SCB EIC schätzt, dass die thailändische Wirtschaft im Jahr 2026 um 2,2 % und im Jahr 2027 um 2,1 % wachsen wird, angetrieben durch wichtige Treiber aus dem globalen KI-Investitionszyklus, der sich positiv auf die Exporte elektronischer Produkte auswirkt. und Direktinvestitionen aus dem Ausland in den Digital- und Technologiekonzern. Obwohl die thailändische Wirtschaft besser wächst, weist die Erholung in vielen Dimensionen eine deutlichere K-förmige Charakteristik auf. Dies liegt daran, dass Investitionen und Exporte gut wachsen und in hohem Maße von Importen abhängig und an die Wirtschaft gekoppelt sind. im Land ist recht begrenzt. Dies führt dazu, dass sich Einkommens- und Beschäftigungsvorteile auf Branchen und Unternehmen konzentrieren, die mit Elektronikexporten verbunden sind. und Investitionen hauptsächlich aus dem Ausland Unterdessen sind viele Haushalte und KMU immer noch mit Schwachstellen in Bezug auf Einkommen, Verschuldung und Zugang zu Krediten konfrontiert.
Blick in die Zukunft: Die thailändische Wirtschaft dürfte vom anhaltenden neuen Investitionszyklus profitieren. Ein positiver Effekt auf die Wirtschaft hängt jedoch von der Fähigkeit ab, Mehrwert zu schaffen und Arbeitsplätze im Land zu schaffen. Einschließlich der Anbindung thailändischer Unternehmer an neue Lieferketten. Unterdessen werden Konflikte im Nahen Osten Handelsschutzmaßnahmen der USA und das Risiko von Super El Niño ein wichtiger Risikofaktor sein, der Druck auf Kosten, Einkommen und Konsum ausüben kann, insbesondere für Haushalte und KMU, die ohnehin schon anfällig sind.
Die thailändische Wirtschaft wird im Jahr 2026 durch anhaltende Investitionen und Exporte an Dynamik gewinnen. Doch die Übertragung der Vorteile auf die Wirtschaft ist noch begrenzt.
Auch Warenexporte sind ein wichtiger Motor der thailändischen Wirtschaft im Jahr 2026, insbesondere elektronische Produkte, die durch den weltweiten KI-Investitionszyklus unterstützt werden, während private Investitionen nach ausländischen Direktinvestitionen, insbesondere in der Elektronikindustrie, deutlich zunahmen. und digitale Infrastruktur. Allerdings profitiert die thailändische Wirtschaft immer noch nur begrenzt davon. Dies liegt daran, dass diese Unternehmensgruppe auf den Import von Investitionsgütern angewiesen ist. Hoher Anteil an Rohstoffen und Zwischenprodukten Während die Verbindung zu thailändischen Unternehmern und thailändischen Arbeitern noch begrenzt ist, hat sich die Ausweitung der Exporte und Investitionen, die stark von Importen abhängen, nicht vollständig in einen Mehrwert für die Wirtschaft, die Beschäftigung und das Einkommen im Land niedergeschlagen.
In der zweiten Jahreshälfte dürfte sich der private Konsum verlangsamen, da sich die Arbeitseinkommen langsam erholen. Hohe Schuldenlast der privaten Haushalte und Einschränkungen beim Zugang zu Krediten. Regierungsmaßnahmen, insbesondere der verbleibende Betrag im Rahmen des Königlichen Erlasses, der die Aufnahme von 400 Milliarden Baht für die ersten 200 Milliarden Baht vorsieht, werden dazu beitragen, die Wirtschaftstätigkeit zu unterstützen und die Belastung durch die Lebenshaltungskosten für den Rest dieses Jahres zu verringern. Während der Betrag in Höhe von 200 Milliarden Baht mit Energiewendeprojekten zusammenhängt, werden im Jahr 2027 nach und nach weitere Auszahlungen an die Wirtschaft ausgeschüttet.
Die K-förmige Erholung ist in vielen Dimensionen deutlicher.
SCB EIC geht davon aus, dass die thailändische Wirtschaftserholung dieses Mal eine deutlichere K-förmige Charakteristik in Bezug auf Unternehmenstyp, Unternehmensgröße, Arbeitsmarkt und Haushalte aufweisen wird. Die treibende Kraft der Wirtschaft konzentriert sich auf Unternehmensgruppen, die mit Investitionen, Technologie und ausländischen Märkten verbunden sind, während KMU und Unternehmen, die auf die Inlandsnachfrage angewiesen sind, die meisten Arbeitnehmer, insbesondere diejenigen im informellen Sektor und in Haushalten mit niedrigem Einkommen, langsamer erholten.
• Unternehmensart und Unternehmensgröße Das aktuelle Wachstum konzentriert sich auf die Elektronik- und Digitaltechnologiebranche in KI-bezogenen Lieferketten, insbesondere auf große Unternehmen, die über Kapital, Technologie und Personal verfügen, während KMU immer noch mit Einschränkungen aufgrund der langsamen Umsatzerholung konfrontiert sind. Die Gewinnspannen sinken. Liquiditätsprobleme. Zugang zu Krediten, was auf die starke Konkurrenz aus dem Ausland und die Einschränkungen bei Investitionen und der Anpassung an neue Technologien zurückzuführen ist.
• Arbeit und Haushalte Die Einkommen hochqualifizierter Arbeitskräfte und derjenigen im formellen Sektor erholten sich besser als diejenigen im informellen Sektor. Unterdessen stehen Haushalte mit niedrigem Einkommen immer noch unter dem Druck einer langsamen Einkommenserholung, einer hohen Schuldenlast und einer begrenzten Fähigkeit, wirtschaftliche Schocks zu absorbieren. Sie sind daher immer noch stärker als andere Gruppen auf staatliche Hilfsmaßnahmen angewiesen.
SCB EIC ist der Ansicht, dass dieser Unterschied in der Erholung zu einem großen Hemmnis für die thailändische Wirtschaft werden könnte. Wenn die Impulse aus Investitionen und Exporten nicht in mehr Beschäftigung, Einkommen und Kaufkraft im Land umgesetzt werden können. Dies kann dazu führen, dass sich die wirtschaftliche Expansion weiter verlangsamt und wirtschaftliche Ungleichheit entsteht. Daher erfordert der Übergang von einer K-förmigen Erholung zu einem integrativeren und nachhaltigeren Wachstum (breiter angelegte Erholung) eine konzertierte Anstrengung in drei Bereichen: 1) Stärkung des neuen Wachstumsmotors des Landes. Indem wir die Chance ausländischer Investitionsströme (FDI) nutzen, um innerhalb des Landes einen Mehrwert zu schaffen. durch Anziehung hochwertiger Aktivitäten, Technologieentwicklung und Verbesserung der Arbeitskräftekompetenzen, um den Anforderungen der modernen Wirtschaft gerecht zu werden. 2) Vorteile verbinden. zur Gesamtwirtschaft durch die Schaffung von Verbindungen zwischen ausländischen Direktinvestitionen und großen Unternehmen sowie thailändischen KMU, um mehr thailändischen Unternehmern die Teilnahme an der neuen Lieferkette zu ermöglichen, und 3) Unterstützung von Gruppen, die sich während der Übergangszeit noch nicht anpassen können. Durch die Hebung des Potenzials noch wettbewerbsfähiger Gruppen. und über geeignete Unterstützungsmechanismen für gefährdete Gruppen verfügen. um sich reibungslos anpassen zu können
Die thailändische Wirtschaft dürfte im Jahr 2027 immer noch unter ihrem Potenzial wachsen. Aber es wird ein Test dafür sein, ob Thailand diese neue Investitionsrunde in einen größeren Mehrwert im Land umwandeln kann.
SCB EIC geht davon aus, dass die thailändische Wirtschaft im Jahr 2027 ähnlich wie in diesem Jahr um 2,1 % wachsen wird. Auch wenn es immer noch Unterstützung durch Direktinvestitionen aus dem Ausland erhält. Elektronikindustrie, KI und digitale Infrastruktur. Einschließlich einiger staatlicher Investitionen in die Energiewende, die stärker in das Wirtschaftssystem einfließen werden.
Allerdings dürfte die thailändische Wirtschaft weiterhin unter ihrem Potenzial wachsen. von den Beschränkungen der ursprünglichen treibenden Kraft Sowohl der private Konsum erholt sich langsam im Einklang mit dem Einkommen als auch der Schuldenabbauprozess des Haushaltssektors. Die Fragilität von KMU und Einschränkungen im politischen Spielraum der Regierung, während die neue treibende Kraft ausländischer Investitionen noch Zeit braucht, um die Bedingungen für die Investitionsförderung zu erfüllen und thailändische Unternehmer zu verbinden. Erhöhen Sie den Einsatz inländischer Rohstoffe und Dienstleistungen und erhöhen Sie das Arbeitskräftepotenzial, um der thailändischen Wirtschaft mehr Wert zu verleihen
In der Zukunft ist die thailändische Wirtschaft weiterhin erheblichen Risiken durch (1) zusätzliche Einfuhrzölle aus den Vereinigten Staaten ausgesetzt. Insbesondere die Probleme der Überkapazität und des Umschlags (2) Super El Niño können sich auf die landwirtschaftliche Produktion auswirken. Beeinträchtigung des landwirtschaftlichen Einkommens und der Kaufkraft in der Region. Dazu gehören die Schaffung eines hohen Drucks auf die Lebensmittelpreise, (3) Schwankungen aufgrund geopolitischer Faktoren und der Weltenergiepreise sowie (4) die Fragilität der Haushaltseinkommen und KMU, die den Konsum und Unternehmen, die auf inländische Kaufkraft angewiesen sind, unter Druck setzen können.
Die thailändische Geldpolitik wird voraussichtlich weiter gelockert. Es wird erwartet, dass das MPC die niedrigen Zinssätze bis Ende 2027 bei 1 % halten wird.
SCB EIC schätzt, dass das MPC den Leitzins wahrscheinlich bis Ende 2027 bei 1 % belassen wird, da die thailändische Wirtschaft immer noch unter ihrem potenziellen Niveau wächst und nicht inklusiv ist. Die allgemeine Inflation ist immer noch hauptsächlich auf angebotsseitige Faktoren zurückzuführen. Sowohl die Energiepreise als auch die Preise für frische Lebensmittel. Es wird erwartet, dass die Inflation im weiteren Verlauf des Jahres 2026 allmählich sinken wird und im Jahresdurchschnitt innerhalb der Inflationsspanne liegen wird.
Auch wenn Thailands Leitzins zu den niedrigsten unter den Schwellenmärkten gehört, sind die finanziellen Bedingungen Thailands immer noch recht angespannt. Teilweise aufgrund des sich verschärfenden globalen Finanzdrucks durch höhere Anleiherenditen in vielen Ländern. Dadurch ist die Rendite thailändischer Staatsanleihen etwas gestiegen. Dies wirkt sich auf die Kreditkosten für den öffentlichen und privaten Sektor aus. Darüber hinaus sind private Kreditnehmer und KMU aufgrund von Risiken für die Schuldenqualität und einer schwachen Fähigkeit zur Schuldenrückzahlung mit strengen Kreditbedingungen konfrontiert.
Blick in die Zukunft Konkrete finanzielle Maßnahmen Sowohl Maßnahmen zur Umschuldung als auch Maßnahmen zur Unterstützung des Kreditzugangs für KMU sowie Maßnahmen zur Steigerung ihrer Einkommens- und Produktivitätsfähigkeit. Es wird eine wichtige Rolle bei der Erhöhung der Liquidität und der Unterstützung des Aufbaus der Wettbewerbsfähigkeit thailändischer KMU spielen.
Thailändische Unternehmen stehen immer noch unter Druck. Es bestehen jedoch weiterhin Chancen in Sektoren, die mit KI, ausländischen Direktinvestitionen und Megatrends verbunden sind.
Der thailändische Unternehmenssektor wird in Zukunft wahrscheinlich unterschiedliche Wachstumstrends aufweisen. von Unternehmen, die mit KI, ausländischen Investitionen und globalen Megatrends in Verbindung stehen. Es wächst tendenziell besser als Unternehmen, die hauptsächlich auf inländische Kaufkraft angewiesen sind. Zu den Gruppen, die am wahrscheinlichsten profitieren werden, gehören die Elektronikindustrie, Rechenzentren, digitale Infrastruktur, saubere Energie sowie gesundheitsbezogene Produkte und Dienstleistungen. Darüber hinaus unterstützen wir Unternehmen (Enabler), die zur Steigerung der Unternehmenseffizienz und Wettbewerbsfähigkeit beitragen, wie z. B. automatische Systemdienste für digitale Dienste, die Unternehmen beim Übergang zu einer grünen Wirtschaft unterstützen. Auf der anderen Seite stehen KMU und Unternehmen, die auf die inländische Kaufkraft angewiesen sind, immer noch unter dem Druck der sich langsam erholenden Kaufkraft. Hohe finanzielle Kosten, verschärfter Wettbewerb und Einschränkungen bei Investitionen zur Steigerung der Produktivität
Die Weltwirtschaft kann trotz geopolitischer Faktoren und angespannter globaler Finanzbedingungen immer noch durch Investitionen in KI-Technologie wachsen.
SCB EIC schätzt, dass die Weltwirtschaft in den Jahren 2026 und 2027 weiterhin um 2,5 % bzw. 2,6 % wachsen wird. Seit Beginn dieses Jahres wächst die Weltwirtschaft weiter. Trotz hoher Weltenergiepreise aufgrund der Kriegssituation im Nahen Osten ist dies teilweise auf die Dynamik der KI-bezogenen Investitionen und des Handels sowie staatliche Konjunkturmaßnahmen auf der ganzen Welt zurückzuführen. Allerdings konzentrieren sich die Vorteile von KI-bezogenen Investitionen und Handel für die Weltwirtschaft relativ auf einige Länder, beispielsweise die Vereinigten Staaten, wo KI in größerem Umfang eingesetzt wird. Dies hat das Potenzial, die Produktivität in Organisationen zu steigern, die KI einsetzen, aber wir sehen allmählich Anzeichen dafür, dass sich dies auf einige Beschäftigungsverhältnisse auswirkt. China beschleunigt den Einsatz von KI im Industriesektor. Dies wird dazu beitragen, die Wettbewerbsfähigkeit des Landes in Produktion und Export aufrechtzuerhalten. Kurzfristig könnte dies jedoch Druck auf den ohnehin fragilen Arbeitsmarkt ausüben. Unterdessen steckt der Einsatz von KI in Entwicklungsländern noch in den Kinderschuhen und hinkt weit hinterher.
Die geopolitischen Risiken bleiben hoch. Nachdem sich die Situation im Nahen Osten verschärft hat, ist der Energietransport aus dem Nahen Osten begrenzt. Daher dürften die Weltenergiepreise stärker steigen als bislang angenommen. Darüber hinaus könnten die Vereinigten Staaten verschiedene Handelsmaßnahmen nutzen, um den durchschnittlichen Einfuhrzollsatz wieder annähernd auf das im letzten Jahr angekündigte Niveau anzuheben. Die Frage des Handelsüberschusses wird berücksichtigt. Überkapazitäten in der Produktion und das Ursprungsrecht des Produkts Dies wird den Druck auf den Welthandel weiter erhöhen.
Die globalen Finanzbedingungen verschärften sich durch den starken Anstieg der Staatsanleiherenditen der großen Volkswirtschaften. Entsprechend der Notwendigkeit, große Mittelbeträge sowohl vom privaten Sektor, der in KI investiert, als auch vom staatlichen Sektor, der eine Haushaltspolitik mit hohem Defizit umsetzt, aufzubringen. Zusammen mit den Bedenken der Anleger sind sie besorgt über das Inflationsrisiko und die Haushaltsstabilität der Regierung. SCB EIC geht davon aus, dass das Hauptrisiko in der nächsten Periode möglicherweise nicht die Rückkehr zu einem neuen, vollständigen Zinszyklus ist, sondern dass die Anleiherenditen weltweit tendenziell noch lange Zeit hoch bleiben. Geldpolitik Große Zentralbanken verfolgen tendenziell eine konservativere Geldpolitik. In einigen Ländern könnte es zu weiteren Zinserhöhungen kommen, um die Inflationserwartungen zu festigen. Allerdings dürfte der Inflationsdruck in Zukunft allmählich nachlassen
Quelle: Wirtschaftsausblick / SCB EIC Monatlicher Einblick / Ausblick Quartal 3/2026 | SCBEIC
